随着季节的变化，上下游供需情况的改变，PP这半年的压力较往年加重了不少，也因为种种压力价格从高位一路走跌。目前基本面的表现不佳，首先上游供应端的压力陡增，下游需求迎来萧条的淡季。在二季度上游着力于装置集中检修，PP市场却没有实质性的好转，主要还是这一时期原材料原油的价格疲软，需求较淡，导致价格难以提高。展望下半年，不管是宏观经济环境还是PP自身产业链的状况或许都不是最好的时候，那么塑料价格在旺季背景的衬托下也难有大起大落的走势，不过因为背靠9月的旺季预期，以及四季度季节性旺季的到来，PP在当前偏低的价位中应该是易涨难跌的。操作思路上建议投资者结合季节性规律，在7000多点的低位寻求机会逐步尝试建立中长线多单。

  进入二季度原油库存数据连续下降带动了价格的反弹，但是美国原油钻井数连续增长再度引发市场担忧，而OPEC也迎来了新一轮的延长限产的讨论，市场得到了炒作油价的机会，然而随着利好的提前消化，原油供应过剩的市场格局始终伴随着油价的变化，因为原油价格二季度始终处于下跌之中，6月份的油市更是引发了集中的抛售恐慌，价格一再压低接近40美元也触及了近10个月的低点。从油市的运行来看，中东地理政治学的变化、OPEC释放的各种信号，都抵不过当前减产效果不佳、美国页岩油气加快速度进行发展钻井数增加的利空局面，根本上来说原油供应过剩的格局变成一个深刻的矛盾难以解决，甚至互相矛盾，因为OPEC在减产，而美国却有机会大力生产，因此虽然原油价格进一步探底至20-30美元的概率较低，但下半年的原油价格在40美元的区间内或许会延续，如此一来下游制造加工业的低成本也会抑制价格高攀。

  原油的疲软也拖累了丙烯的价格，3月以来，亚洲丙烯的价格也是一路走跌，截止到6月，亚洲丙烯价格已经由年初的1000美金下跌到850美金上下。对比丙烯和聚丙烯的价格显而易见二者的价格差距处于较大的区间，一般的相关性波动规律来看，丙烯价格在原油的压制下难以反弹，那么二者价格的回归就从另一方面代表着聚丙烯会促进下探的可能性较高，也就是说聚丙烯短期内可能还有一次探底的过程。

  塑料期货的期现基差一直以来都有较大的变化空间，此前的期现价差最高能到1200点以上，但今年发生了一个根本的变化就是基差的波动越来越小，这说明期现的变化越来越紧密，期现货的相互影响力也在不断增大。从二季度以后PP的基差就在500-700点衡定波动，也说明一个现象就是现货价格支撑较期货价格偏强，基本上5月以后现货价格持续在8000点上下调整，而期货端的价格较弱最低至7500点以下，这样现货一方面形成支撑，另一方面也说明现货商家对低价抛货的意愿不强也表明商家对市场还有一定的信心。

  在上游和下游均处于萧条的低迷行情之际，二季度的聚丙烯价格获得支撑最主要的缘由是一年一度的装置检修集中季。据不完全统计，从今年三月开始国内的聚丙烯装置检修就超过30条，基本上不管是油制还是煤制装置都进行了或长或短的检修。到6月装置检修基本临近尾声，后期待检修的也只有绍兴三圆和大庆炼化两条装置，预计检修周期不超过一个月。装置检修的最大作用就是能减缓石化库存的压力，尤其是今年仓库存储上的压力异常繁重，年初两油的库存一度超过80万吨。检修缩减供应的效果也直接反映在库存数据上。春节后一段时间去库存的效果并不明显，PP社会库存持续在20万吨左右，从检修季到来后，库存就出现有效的减少，截止6月底基本达到了去年同期水平，也说明当前的仓库存储上的压力已经减缓了许多。国内聚丙烯企业开工率也从90%以上一路下降到6月底的81%，同样说明显减产效果甚佳。尽管当前仍是聚丙烯需求的淡季，而且装置检修已经临近尾声，但是当前的库存与年初相比降幅已经很大，同样的当前的价格水平在目前的压力下下跌的空间不大。

  近年聚烯烃新增产能一直是一个沉重话题，虽然当前已经过了塑化市场的告诉发展时期，但在国家政策推动下煤化工的发展在加快进程，因而新增产能的压力仍不可小觑，据统计2016年PP新增产能在275万吨，大多数来源于煤制烯烃和丙烷脱氢项目。而今年计划上线万吨之多，而且产能的集中投放期也实在第三季度，因此下半年的产能压力也不言而喻。

  从聚丙烯的供应量来看，今年是有明显增长的，从去年底开始，聚丙烯供应量由负转正，月均增速超过10%，这是非常快速的反转，去年的上升行情明显也是得益于供应量持续的缩减并回到负增长区间，而今年的供应压力又再一次增加，在淡季背景下无疑会凸显供需不对等的矛盾。

  今年塑料市场的压力不仅来自于供应端，还有终端市场的变化，那就是环保监察对下游企业的限制，相对打压了市场的需求。今年环保监察力度加大，山东河北等塑料生产集中地众多企业被勒令停产整顿，雄安新区的炒作也未能带来好的提振，还在于雄安的塑料企业众多，新区的开发许多企业规划需重整，也代表着环保监督更严格。北方地区的环保督查也延续到南方广东等地，在佛山就有众多的塑料加工公司因环保不达标而停业整顿，环保督察也仍在继续，截止目前还有15个省份没有开展环保督查，今年内的目标也是覆盖全国，因此环保督查对塑料加工公司的影响还在延续。

  终端市场的产量是不急去年的迅速增加，家用电器和汽车产量增速上半年呈现明显的下滑趋势，增速回落到5%以下，不过就淡旺季来看，这样的增速并不算很糟，至少近两年的相关制造业还维持着正向增长，那么市场是可以期待下半年的旺季行情的增长空间。不过塑编领域的增长则并不明显，不过塑编领域的终端生产总体表现较为稳定，也不会加重市场的负担。

  尽管当前是淡季，但是下半年的行情还是值得期待的，最重要的一点就是背靠旺季，接下来的终端市场开工会进入增长的区间，基本从单季度开始，下业的开工开工率就会稳步上升。从历年统计的开工率图看，三季度PP个加工领域的开工率都会增长到70%以上，截止6月底国内聚丙烯下业开工率在65%，仍有一定的增长空间。

  总体来说PP当前行情是压力与希望并存，宏观经济数据或许会出现高开低走的格局，特别是随着PPI的回落，制造业价格水平或许受限于相对的低位，原油价格大大下挫似乎难以走出低位区间，产能投放压力，检修复产压力等等，但是三季度是背靠旺季的过度时期，整体看来下游制品的增速仍维持在较好的增长趋势中，下游低迷的开工也有望随着旺季的到来而增长，当然这还应该要考虑环保监察的力度及时限。总的来说当前PP价格已经处于相对的低位，上半年最大的压力去库存已经取得一定成效，只要维持正常的运转，接下来会有明显的备货和生产行情，那么价格自然易涨难跌。因此从中长趋势来看，投资的人能伺机寻找逢低入多的机会，第一目标位上坡8000点后可看齐8500点。返回搜狐，查看更加多