事情：公司发布2024年三季报，前三季度公司完成经营总收入53.9亿元，同比+2.0%，完成归母净利润-1.6亿元，同比-137.5%；2024年单三季度完成经营总收入19.1亿元，同比+8.1%，完成归母净利润-0.6亿元，同比-156.1%，成绩阶段性承压。

  不断强化中心竞赛力，继续拓宽营收来历。1）产品结构方面：公司充沛的发挥自身在电子级玻璃纤维范畴的技术优势，以及在风电叶片、电子电器、电力绝缘等范畴的产品竞赛优势，晋级改造细纱产线，继续优化产品结构，不断夯实营收根本盘。2）鄙人游客户方面：活跃拓宽使用范畴，继续培养拓宽复合材料使用场景，加大力度推动光伏边框、节能门窗、风电布板等产业布局；一起，区域上活跃开辟海外客户，不断拓宽商场覆盖面，继续开辟新的营收添加源。

  毛利率下滑，盈余才能承压。24年前三季度：毛利率：受下流整体需求疲弱，叠加职业产能扩张，供需阶段失调，产品价格同比走低，毛利率同比下滑6.7个百分点至14.1%。出售费用率：存量竞赛下，公司加大下流客户开辟力度，出售费用率略增0.5个百分点至2.7%。管理费用率：因折旧与摊销、咨询中介费添加，管理费用率同比添加0.7个百分点至4.9%。财务费用率：因短期告贷添加，财务费用率同比添加1.1个百分点至4.5%。研制费用率：公司继续开辟玻纤产品的下流使用范畴，一直在优化产品结构强化中心竞赛力，研制投入继续加大，研制费用率同比添加1.1个百分点至5.5%。综上影响，公司归纳费用率同比添加3.5个百分点，出售净利率同比下滑11.7个百分点至-2.9%，盈余才能承压。

  高端产品极具优势，竞赛力继续进步。公司深耕玻纤职业多年，高端产品竞赛优势杰出，产能继续优化进步，自动作为开辟新需求，归纳竞赛力慢慢地加强：1）公司长时间聚集玻纤主业，具有一系列全球竞赛优势的产品，部分打破国外厂商独占，填补国内空白，尤其是细纱产品鄙人游半导体等范畴归纳竞赛力杰出，下流客户安稳。2）近期公司推出8.5万吨电子级玻璃纤维生产线设备更新提质增效项目，不断的进步细纱商品商场竞赛力；此外，公司也在连续更新优化老旧生产线，不断强化产品技术优势，归纳竞赛力继续增强。3）面临职业下流需求疲弱，公司活跃开辟玻纤新的使用范畴，继续拓宽国内外下流客户。当时玻纤产品价格止跌企稳，随同玻纤使用范畴的继续拓宽和下流需求的逐步复苏，公司成绩有望拐点向上。

  盈余猜测：公司归纳竞赛优势杰出，销量坚持稳健添加；玻纤出售单价止跌企稳，下流需求复苏在即，公司成绩有望拐点向上。咱们估计2024-2026年营收复合增速为7.9%。

  证券之星估值剖析提示世界复材盈余才能杰出，未来营收成长性一般。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

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