6月10日，茂名石化实华股份有限公司（以下简称“ST实华000637）”或“公司”）发布关于深圳证券交易所问询函回复的公告。公告回复称，2023年，公司基本的产品毛利率下滑的原因是经济发展形势影响，国际油价震荡走低，部分工业品需求不足；企业基本的产品聚丙烯、MTBE等售价均有不同程度下降；公司制作装置负荷降低，但由于固定成本不变，生产毛利率下降。

  2024年5月10日，茂名石化实华股份有限公司(以下简称“上市公司”或“公司”)收到深圳证券交易所上市公司管理一部《关于对茂名石化实华股份有限公司2023年年报的问询函》【公司部年报问询函〔2024〕第108号】(以下简称“《问询函》”)。公司董事会就《问询函》中所涉事项做了认真核查，并请年审会计师就有关事项核查发表明确意见。

  深交所问询函重点询问了以下问题。报告期内，公司实现营业收入45.48亿元，同比下降24.95%。营业收入的主要构成为石油化学工业业务，占据营业收入的比重93.75%，2021年至2023年，石油化学工业业务毛利率分别是5.11%、4.37%、3.47%，处于低位且持续下滑。请说明石油化学工业涉及的基本的产品，并结合原材料价格波动、产品定价模式及销售价格、市场之间的竞争情况等，分产品说明毛利率处于低位且持续下滑的原因及合理性。

  ST实华的石化产品最重要的包含：液化石油气、聚丙烯、甲基叔丁基醚(MTBE)、碳九、特种白油、商品丙丁烷混合物、乙醇胺、异丁烷、精丙烷、双氧水、油品等。

  ST实华称，2023年，公司基本的产品毛利率下滑的原因：1、经济发展形势影响，国际油价震荡走低，部分工业品需求不足；2、企业基本的产品聚丙烯、MTBE等售价均有不同程度下降；3、公司制作装置负荷降低，但由于固定成本不变，生产毛利率下降。

  2021-2023年，液化气价格波动频率较高。经济发展形势是影响液化气波动的主要的因素之一。需求端主要体现在两方面：一是季节性特征对燃料市场的影响，虽然民用消费在液化气消费结构中的占比年年在下降，但主导着市场走势。多数情况下，液化气有着非常明显的淡旺季现象；消费旺季与淡季下游消费量有10%以上差额。二是下游深加工装置开工率变化，这中间还包括烷烃以及烯烃深加工这两类下游装置开停工情况，将直接影响化工消费，进而影响到进口量以及价格变化。

  随着石油化学工业行业技术的普遍发展，国内石油化学工业生产装置集成度慢慢的升高。华南、华东区域丙烯配套下游装置渐趋完善，资源“就近消化”现象愈发明显，市场富余丙烯减少，导致丙烯原料市场之间的竞争激烈，由此导致丙烯原料价格一直居高不下。

  2023年，由于化工市场疲软，下游需求萎缩、成本高企，行业竞争非常激烈，致使效益不断下滑。1-6月，聚丙烯粉料市场行情报价下游需求不佳主导市场气氛，下游工厂订单情况不佳且成品库存持续累积，对原料的采购积极性明显下滑，导致聚丙烯粉料价格下降为主；7-9月，聚丙烯粉料的传统需求旺季到来，前期业者对需求好转存乐观预期，但“金九银十”需求旺季未能兑现，下游工厂追涨能力不够，贸易商让利出货意向渐显，聚丙烯粉料价格再度转跌；11-12月份，粉料市场供需博弈，下游需求转淡，但同时部分粉料主力大厂装置生产负荷不高，粉料价格窄幅震荡运行。2023年，高成本压力常态化表现。

  公司聚丙烯粉料两套生产装置，近几年产量处于不断下降趋势：2021年产量20.84万吨，2022年产量18.68万吨，2023年产量13.1万吨，产量少，固定成本高，导致利润下降。由于市场疲软，下游需求萎缩、原料不足、同质化竞争非常激烈等因素影响，公司生产装置维持低负荷运行。

  甲基叔丁基醚(MTBE)方面，MTBE产品从2021至2023年业务的毛利润和净利润均呈现逐年增长的趋势。从市场上分析有两方面原因：(1)汽油原料的供需格局有所变化，市场对MTBE的需求量有所增加(；2)国外对高辛烷值产品需求增加，国内MTBE外贸模式由进口变为出口。

  公司MTBE产品营销售卖均价位居区域行业前三，根本原因：(1)地域优势，当地市场有一定需求量；(2)竞争对手少，外地资源冲击小。综上所述，公司MTBE产品在市场具有市场竞争力，制约重要的因素是生产原料采购渠道受限，资源供应不稳。

  公司碳九产品2021-2023年毛利率年年在下降，根本原因：(1)市场需求萎缩，同类别产品竞争加大；(2)装置负荷低，固定成本高，产品毛利率下滑。

  公司特种白油产品毛利率下滑根本原因：(1)原料采购渠道受限，运输成本高企；(2)2023年6月30日开征消费税，造成下游需求减弱。

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  已有2家主力机构披露2023-12-31报告期持股数据，持仓量总计8114.79万股，占流通A股22.05%

  近期的平均成本为3.60元。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。

  名称变更：ST实华 -

  涨停揭秘：ST实华14:54分强势涨停，涨停原因类别：申请撤销其他风险警示+石油+ST板块

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